套期保值的基本原理是什么?

2024-05-29

套期保值又称“对冲交易”,即在现货市场进行买入或卖出的时候,在期货市场上对同一商品进行方向相反、数量相等的买卖活动,即便市场价格有所变化造成现货亏损,由于在期货市场上的相反操作便可以将亏损降至最小。这个基于现货与期货基础上的对冲,把投资风险将至最低的行为,即套期保值。

套期保值的原理

在正常情况下,现货市场和期货市场由于受同一供求关系影响,两者的走势基本是相同的,同一商品在现货市场上价格上涨,同样在期货市场上也会上涨,在现货市场上价格下跌,期货市场上的价格同样也会下跌,如果投资者在这两个市场上进行相反的操作,即便一个市场上的投资亏损,也可以用另一市场的盈利来弥补,这就是套期保值的基本原理。

在玉米、白糖、铜等商品现货市场上,要想规避或抵消现货价格波动等因素带来的风险,就可以在卖出现货的同时,在期货市场上进行交易相反但数量相当的买入期货合约,通过在预期的某一时间对期货合约的平仓买入或平仓卖出来对现货市场中价格波动的风险进行规避。股指期货隶属金融期货,是商品期货中的一个分类,上述套期保值的原理同样可以应用其中,买入与现货市场中方向相反、数量相当的期货合约,即可用一个市场的盈利弥补另一市场的亏损,从而达到规避风险的目的。不同于商品期货中的玉米、白糖等实物商品,股指期货中的现货指的是股票价格指数。

股指期货最初形成动机就是为了通过套期保值来使系统性风险降低。不管对于普通的投资者、套期保值基金公司,还是从事大宗交易的投资机构来说,套期保值都起到很大的作用。套期保值之所以能发挥如此大的作用主要是因为期货市场和现货市场两者的价格走势趋于一致并且在交割期临近时,期货合约的价格会趋同于现货价格。

对于同一种商品来说,期货合约与其对应的现货的标的物是相同的,所以两者的价格走势基本上是一致的,虽然涨跌幅度不可能达到完全一致,但是两者的变动趋势一致。由于期货合约价格代表的是现货在未来某一时间的价格,所以现货价格的上涨会带动期货价格的上涨,而期货价格的上涨又会进一步刺激现货价格的上涨。一旦两者的价格偏差显示明显的增大,那么大量的无风险套利者就会趁机而入。比如拿白糖期货举例,如果期货价格明显低于现货价格,那么投资者就会在期货市场中买入然后在现货市场中卖出,从而进行无风险套利。期货市场的成熟完善性,决定了无风险套利存在的几率极小,尤其是在交割期临近时,期货市场和现货市场的价格肯定会趋于一致。

套期保值的操作,是通过投资者对某一商品在期货市场和现货市场进行方向相反、数量相等的交易活动而实现的。这一操作方式,可使一个市场上的亏盈由另一市场的盈亏所弥补或抵消。通过买卖时机的选择、套期保值比率的计算来使盈亏比例形成最佳状态,帮助投资者在降低投资风险的同时使资产得以保值。