黄金市场价格和美元之间的关系分析

2024-02-02

美元作为一种“准世界货币”,和黄金之间发生了重大关联,时至今日,美元仍然能够影响黄金价格,两者在大部分时间都是呈负相关关系的,这是什么原因导致的呢?

黄金与美元

黄金与美元同属储备资产

美元和黄金同为最重要的储备资产,但两者的性质不同。美元属于纸币,本身没有价值,但是持有美元可以带来利息收入。黄金属于贵金属,本身就具有很高的价值,同时兼具规避通胀、规避风险等作用,但持有黄金不能带来利息收入。因此投资者会根据政治、经济形势等情况对两者进行二选一。

美元走势与美国经济形势正相关,而黄金走势与全球经济负相关。美国是头号经济强国,其经济发展状况会对全球经济发展带来重要影响;而黄金价格一般与世界经济好坏成反比例关系。当美国经济景气时全球经济形势通常也比较乐观,这就导致美元强势以及对黄金的需求疲软。相反,当美国经济疲软时通常全球经济形势也不乐观,这就会出现弱势美元以及对黄金需求旺盛的局面。

黄金以美元标价

从黄金需求者的角度来看,当美元贬值,即美元指数下跌时,使用其他货币例如欧元的投资者就会发现用欧元购买黄金时,等量资金可以买到更多的黄金,从而刺激需求,导致黄金的需求量增加,进而推动金价走高。相反,如果美元指数上涨,对于使用其他货币的投资者来说,金价变贵了,这样就抑制了他们的消费,需求减少导致金价下跌。

从黄金生产者的角度来看,多数黄金矿山都在美国以外,美元指数对于黄金生产商的利益产生了一定影响。

因为金矿的生产成本以本国货币计算,而金价以美元计算,所以当美元指数下跌时,出口换回的本国货币减少并使利润减少,这打击了生产商的积极性,并最终导致黄金产量下降,供给减少必然抬升金价。

从黄金和美元指数的历史走势可以发现,两者会出现同向的走势,这是由于美元和黄金都是避险工具,当世界政治局势发生变动或者经济不稳定时,投资者就会选择避险工具来规避投资风险。黄金和美元作为避险工具的需求同时增加,这样有时会使黄金和美元指数双双走高,由此形成了美元指数与黄金价格的同向走势。

综合来看,主要原因有以下三个:

  1. 美国经济实力长居世界第一:

    从19世纪末开始,美国的GDP总量就反超了英国,成为了“世界第一经济体系”,并且一直持续了124年,到了2017年,美国经济总量在全球经济总量中占据了五分之一左右的份额。正因为如此,世界经济深受其影响,而黄金价格与世界经济的好坏呈负相关关系。

  2. 世界黄金市场一般都以美元标价:

    因此,美元和各国货币的汇率势必也会影响金价走势。

  3. 由于美元和黄金同是各国中央银行的重要储备资产,如果美元指数表现坚挺,就在一定程度上削弱了黄金作为储备资产。发挥保值功能的地位。

投资者们需要注意的是,近些年来,由于中国、印度等国家快速发展,世界经济版图逐渐发生变化,美国的世界经济霸主地位受到多方挑战,美元作为和黄金并重的储备资产这一地位不再牢固。

很多国家为了规避美元贬值带来的风险,陆续推动储备资产的多样化进程,再加上国际经济政治局势等因素的影响,美元和黄金的关联性慢慢减弱,但负相关关系一直存在。